SAP에 대한 모건 스탠리의 확고한 신뢰
모건 스탠리는 최신 설문조사 및 채널 점검 기반, SAP에 대한 '최고 추천주' 지위를 재확인하며 긍정적 전망을 유지합니다. 이는 SAP의 견고한 시장 지위와 지속적인 혁신 노력을 반영한 결과입니다. 과연 어떤 지표들이 이러한 신뢰를 뒷받침하고 있을까요?
모건 스탠리는 SAP를 '최고 추천주'로 재확인하며 긍정적 전망을 유지하고 있습니다.
클라우드 및 리셀러 사업의 긍정적 흐름
모건 스탠리의 분기별 AlphaWise 설문조사에 따르면, SAP의 2분기 전체 리셀러 사업 성장률은 전년 대비 1.1%로 재가속화되어 1분기의 0.7%에서 상승했습니다. 특히 클라우드 구독 성장률은 +2.6%, 라이선스 성장률은 +1.4%로 반등하며 긍정적 흐름을 보였습니다. 이러한 수치들은 SAP의 클라우드 전환 전략이 성공적으로 진행되고 있음을 시사합니다. 3분기에는 전체 성장률이 1.6%에 이를 것으로 전망되어 더욱 강한 기대감을 형성하고 있습니다.
주요 성장 지표
SAP의 최근 성장 지표는 다음과 같습니다:
- 2분기 전체 리셀러 사업 성장률: +1.1% (1분기 대비 상승)
- 클라우드 구독 성장률: +2.6% (1분기 +0.7% 대비 재가속화)
- 라이선스 성장률: +1.4% (1분기 -1.0% 대비 반등)
- 3분기 전체 성장률 전망: +1.6%
"SAP의 클라우드 사업은 강력한 모멘텀을 보이며, 이는 장기적인 성장의 핵심 동력이 될 것입니다."
이러한 긍정적인 지표들이 SAP의 장기적인 전망에 어떤 영향을 미칠까요?
장기 전망과 핵심 지표 분석
2025년 전체 성장 기대치는 이전 5.4%에서 3.2%로 하향 조정되었지만, 모건 스탠리는 "이는 분명히 작은 부정적 요소이지만, 2025 회계연도 전체 성장 기대치가 2024년 보고된 리셀러 성장률보다 여전히 높다는 점을 주목합니다"라고 언급하며 긍정적 견해를 유지합니다. 실적 발표를 앞두고 일부 우려가 높아진 상황에서도, 분석가들은 보다 긍정적인 시각을 취하고 있습니다.
핵심 지표: 현재 클라우드 백로그(CCB)
모건 스탠리는 SAP의 핵심 지표인 현재 클라우드 백로그(CCB) 성장이 계획대로 진행되고 있다고 믿습니다. CCB는 SAP가 향후 12개월간 인식할 것으로 예상되는 계약된 클라우드 매출을 의미하며, 이는 클라우드 비즈니스의 성장 모멘텀을 나타내는 중요한 선행 지표입니다. 분석가들은 "SAP의 중요한 CCB 성장 선행 지표에 실질적인 위험이 있다고 보지 않습니다"라고 강조했습니다. 이는 시장 컨센서스가 2분기에 환율 효과를 제외한 28% 성장으로의 소폭 둔화를 예상하고 있음에도 불구하고 나온 평가입니다.
CCB가 SAP의 미래 성장을 예측하는 데 왜 그렇게 중요한 지표일까요? 이는 단순한 매출을 넘어선 계약된 미래 수익을 의미하기 때문입니다.
파트너 피드백 및 실적 전망
중요한 점은, 대기업 고객에 더 많이 노출된 시스템 통합업체와 같은 SAP 파트너들로부터의 광범위한 피드백이 "긍정적으로 유지되고 있으며 - 1분기 대비 고객 행동이나 거래 활동에 실질적인 변화가 없다"는 것입니다. 모건 스탠리는 "전반적으로, 우리는 2025년 2분기 실적에 대해 긍정적인 견해를 유지합니다"라고 결론지었으며, "예상에 부합하는 실적과 가이던스 재확인 시 주가가 상승할 것으로 예상합니다."
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SAP의 지속적인 성장 기대
모건 스탠리는 SAP의 긍정적인 단기 추세와 핵심 지표의 견고함을 바탕으로 '최고 추천주' 지위를 유지합니다. 2분기 실적 발표가 예상에 부합하고 가이던스가 재확인될 경우 주가 상승을 예상하며, SAP의 지속적인 성장을 전망합니다. 이러한 분석은 SAP가 클라우드 전환을 성공적으로 이끌며 기업 소프트웨어 시장에서 선두를 유지할 것이라는 강한 믿음을 보여줍니다.
SAP의 미래에 대해 여러분은 어떻게 생각하시나요? 클라우드 전환이 성공적으로 이루어지고 있다고 보시나요?
자주 묻는 질문 (FAQ)
Q1: 모건 스탠리가 SAP를 '최고 추천주'로 유지하는 이유는 무엇인가요?
A1: 모건 스탠리는 최신 리셀러 설문조사와 채널 점검에서 나타난 긍정적인 단기 트렌드를 근거로 SAP에 대한 '비중확대' 등급과 '최고 추천주' 지위를 재확인했습니다. 특히 2분기 리셀러 사업 성장률의 재가속화와 클라우드 구독 및 라이선스 성장률의 반등이 주요 요인입니다. 또한, SAP의 핵심 지표인 현재 클라우드 백로그(CCB) 성장에 실질적인 위험이 없다고 판단하고 있습니다.
Q2: '현재 클라우드 백로그(CCB)'란 무엇이며, 왜 중요한가요?
A2: 현재 클라우드 백로그(CCB)는 SAP가 향후 12개월간 인식할 것으로 예상하는 계약된 클라우드 매출을 의미합니다. 이는 클라우드 비즈니스의 성장 모멘텀과 미래 수익성을 예측하는 중요한 선행 지표입니다. 모건 스탠리는 이 지표가 계획대로 진행되고 있으며 실질적인 위험이 없다고 평가하고 있습니다.
Q3: 2025년 성장 기대치가 하향 조정되었는데, 이는 SAP에 부정적인 신호인가요?
A3: 2025년 전체 성장 기대치가 이전 5.4%에서 3.2%로 하향 조정된 것은 사실입니다. 그러나 모건 스탠리는 "이는 분명히 작은 부정적 요소이지만, 2025 회계연도 전체 성장 기대치가 2024년 보고된 리셀러 성장률보다 여전히 높다는 점을 주목합니다"라고 언급하며 여전히 긍정적인 전망을 유지하고 있습니다. 이는 장기적인 성장 궤도에는 변함이 없음을 시사합니다.
Q4: SAP의 2분기 실적 발표에 대한 모건 스탠리의 전망은 어떤가요?
A4: 모건 스탠리는 "전반적으로, 우리는 2025년 2분기 실적에 대해 긍정적인 견해를 유지합니다"라고 밝혔습니다. 예상에 부합하는 실적과 가이던스 재확인 시 주가가 상승할 것으로 예상하고 있습니다. 이는 SAP의 견고한 클라우드 전환과 파트너 피드백에 기반한 전망입니다.
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